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Fondi Comuni di Investimento - una scelta corretta per massimizzare il ritorno
), median market cap , rolling returns, standard deviation and perhaps a breakdown of its portfolio by sector , region, etc. As investors, we often settle for statistical results without questioning the underlying drivers of those results, which in many cases can reveal some very interesting details. fondi comuni di investimento analisi consiste generalmente in un analisi di base stessa della strategia del fondo (crescita o valore), la capitalizzazione di mercato mediana, torna al rotolamento, la deviazione standard e, forse, una ripartizione del portafoglio per settore, regione, ecc come investitori, che spesso accontentarsi di risultati statistici senza mettere in discussione i driver alla base di tali risultati, che in molti casi può rivelare alcuni dettagli molto interessanti.
La sintesi che segue non sia intesa a promuovere l'eliminazione di statistica e di analisi delle performance evaluation dei parametri di rischio, but rather sostenitori che lo analizza are those supplemented con un processo più rigoroso che affronta better uno skill manager's e il valore aggiungendo capacità. Continuate a leggere per scoprire come ciascuno dei parametri discussi di seguito può essere calcolato e interpretato utilizzando una varietà di software differenti.
Performance mensili
Come nella maggior parte dei casi, il primo elemento di interesse è la prestazione di un fondo comune. Possiamo guardare al rotolamento uno, tre e cinque anni di rendimenti rispetto sia un punto di riferimento e comparabile coetanei, e trovare un certo numero di manager che ha eseguito bene. Quello che non si riuniscono di solito da questo tipo di analisi è se le prestazioni di un manager è stata coerente durante tutto il periodo in corso di valutazione o se la prestazione è stata guidata da un valore erratico pochi mesi. Inoltre non sappiamo se le prestazioni del manager è stato guidato da esposizione ad alcuni tipi di società o regioni. Da valutare la performance mensile rispetto a un parametro di riferimento relativo, possiamo trovare indizi che forniscono ulteriori indizi l'attesa performance di un fondo particolare.
Il modo migliore per eseguire questa analisi è quello di elencare le prestazioni del fondo e il lato di riferimento a fianco e confrontare i relativi sopra / sotto performance del fondo per ogni mese e cercare sia per mesi, quando il parente sopra / sotto performance è stata molto maggiore o inferiore alla media o cercare determinati modelli di over / under performance. Puoi anche vedere per mesi quando la prestazione è stata estremamente alta o bassa, a prescindere dal rendimento del benchmark. Ad esempio, un fondo comune che riproduce l'indice per 11 mesi su 12 ma supera l'indice del 3% in un mese avrà molto attraente, che tornano anno. Come investitore, sarebbe fondamentale per capire le prestazioni del mese specifiche e non solo ciò che ha spinto, ma se è ripetibile. In altre parole, se il gestore del fondo hanno un disciplinato, metodico processo in atto che può continuare a scoprire buone opportunità di investimento.
Molte volte, un gestore di fondi non si può articolare la propria strategia o processo, sollevando dubbi sul fatto che essi possano effettivamente ripetere le prestazioni in futuro. Se uno qualsiasi di questi scenari si trovano o altre istanze di una performance anomalia, possono essere grandi temi per far apparire durante il colloquio con il gestore del fondo.
Fino Capture / Down Capture
Questa analisi rivela la sensibilità del fondo dei movimenti di mercato in entrambi su e giù per i mercati. Tutto il resto uguale, con il fondo più in alto-capture e più in basso, cattura sarà più attraente di altri fondi. Ci sono casi in cui un investitore può preferire l'uno rispetto all'altro, ma per semplicità, si concentrerà unicamente su queste due misure in cui si riferiscono l'uno all'altro come compagni di un fondo.
Entrambe queste misure sono indicate in percentuale dell'indice. Ad esempio, un fondo con un up-capture ratio del 110%, in media hanno un rendimento del 1,1% per ogni% di ritorno 1 per l'indice. D'altro canto, un basso rapporto di catturare il 70% sarà, in media, hanno un rendimento del -0,7% per ogni 1% che l'indice è basso. Lo scopo è quello di trovare i fondi comuni che hanno fino cattura rapporti superiore alla cattura giù rapporti. Nel lungo periodo, tali fondi sovraperformare l'indice.
Se un fondo ha un rapporto alto-capture, sarebbe più interessante durante gli aumenti di mercato di un fondo con un rapporto inferiore fino a cattura. Ciò può derivare da investimenti in scorte beta più elevato, stock picking superiore, leva, o una combinazione delle diverse strategie che sovraperformare il mercato quando il mercato è in aumento. Più spesso, i fondi comuni con alto-capture rapporti anche più giù cattura coefficienti, che si traduce in una maggiore volatilità dei rendimenti. Un buon gestore di un fondo comune, però, può diventare difensiva durante periodi di recessione del mercato e preservare la ricchezza non rappresentando una percentuale elevata del declino del mercato.
Più in basso, cattura può essere realizzato investendo in azioni beta inferiore, superiore di stock picking, tiene una maggiore quantità di denaro, o una combinazione di diverse strategie. L'idea di entrambi i-capture su e giù-capture metriche è quello di capire quanto bene un gestore di fondi comuni possono navigare le variazioni del ciclo economico e massimizzare i profitti quando il mercato è in su, pur preservando la ricchezza quando il mercato è verso il basso.
Calcolo della metrica
Vi è un software sul mercato che consentono di calcolare questi parametri, ma è possibile utilizzare Microsoft Excel per calcolare sia i parametri seguendo questi passaggi:
- Calcolare il rendimento cumulato del mercato solo per mesi, quando il mercato ha avuto un rendimento positivo.
- Calcolare il rendimento cumulato del fondo unico per mesi quando il mercato ha avuto un rendimento positivo.
- Sottrarre uno per ogni risultato e dividere il risultato ottenuto per il ritorno del fondo per il risultato ottenuto per il ritorno del mercato.
Per calcolare il rendimento di down-cattura, ripetere i passaggi precedenti per mesi quando il mercato è andato giù.
Si noti che anche se il fondo ha avuto un rendimento positivo quando il mercato è andato giù, che il ritorno del mese per il fondo sarà incluso nel down-cattura di calcolo e non il calcolo fino a cattura.
Questo rivela quanto segue:
- Asset Allocation: Come ben il manager può posizioni di sovrappeso o sottopeso determinati al fine di sovraperformare il benchmark dichiarato.
- Sicurezza di selezione: abilità del manager a selezionare singoli titoli che sovraperformare il benchmark di mercato.
Analisi di stile
Così, come un investitore dopo aver effettuato sia l'analisi quantitativa e di ricerca strategia di investimento del fondo comune, la sua capacità di sovraperformare il mercato, la coerenza attraverso momenti buoni e cattivi, e una varietà di altri fattori che rendono un investimento per il finanziamento di un buona possibilità. Prima di fare un investimento, tuttavia, un investitore si desidera eseguire una analisi di stile per determinare se i fund manager reciproco che avevano performance return was consistent con mandato ha affermato il fondo e lo stile di investimento. Ad esempio, analisi di stile possano rivelare se un grande manager crescita berretto aveva prestazioni che è indicativo di un manager di grande crescita del tappo, o, se il fondo fosse rendimenti che erano più simili agli investimenti in altre classi di attività o in aziende con capitalizzazione di mercato differenti.
Un modo per farlo è mettere a confronto i rendimenti mensili per il fondo comune con un numero di diversi indici che sono indicativi di uno stile di investimento. Questo è chiamato ad un'analisi di stile. Nell'esempio che segue, si confrontano i rendimenti di Giano Consigliere Quaranta (Fondo JARTX) a quattro diversi indici. La scelta degli indici può variare a seconda del fondo in corso di analisi. L'asse X mostra la correlazione del fondo agli indici internazionali o sulla base degli indici statunitensi. L'asse Y mostra la correlazione del fondo a società a grande capitalizzazione rispetto a società a bassa capitalizzazione. Gli indici che rappresentano gli Stati Uniti sono stati l'indice S & P 500 e Russell 2000, mentre gli indici internazionali sono stati gli EAFE indice MSCI e MSCI EM. I punti dati sono stati calcolati utilizzando una formula di ottimizzazione in Excel e sua applicazione utilizzando la funzione Risolutore.
Conclusione
Tradizionale analisi di fondo comune, che potete trovare in un rapporto di Morningstar o Yahoo! Finanze , possono essere un valido strumento per determinare fondo attrattività di un parente al suo pari. Tuttavia, un'analisi più approfondita può consentire a un investitore di valutare meglio l'abilità di un gestore rispetto al proprio mandato e in modo più efficiente gestione di portafogli di esposizioni desiderato. L'analisi può richiedere più tempo dedicato alla preparazione dei dati, ma i benefici ottenuti dalle informazioni aggiuntive sono ben vale la pena. Ci sono una serie di parametri aggiuntivi e fattori qualitativi che un investitore in grado di valutare le prestazioni del fondo per stabilire il record di mutuo a e attrattiva. Questo articolo è limitata a produrre un paio di strumenti addizionali che possono essere facilmente calcolato ancora fornire utili informazioni molto.
