ForexCare.Net חדשות Forex & | ניתוח מקוון במט"ח (פורקס), מסחר
קרנות הנאמנות - בחירה נאותה תשואה מקסימלית
), median market cap , rolling returns, standard deviation and perhaps a breakdown of its portfolio by sector , region, etc. As investors, we often settle for statistical results without questioning the underlying drivers of those results, which in many cases can reveal some very interesting details. קרנות הנאמנות בדרך כלל ניתוח מורכב מאוד ניתוח היסוד של האסטרטגיה של הקרן (צמיחה או ערך), שווי השוק הממוצע, חוזר להתגלגל, סטיית התקן ואולי פירוט של תיק ההשקעות שלה על ידי המגזר, אזור, וכו 'כפי למשקיעים, לעתים קרובות אנו להסתפק תוצאות סטטיסטיות מבלי לחקור את הנהגים הבסיסית של התוצאות האלה, אשר במקרים רבים יכול לחשוף כמה פרטים מעניינים מאוד.
סיכום הבאים לא לקדם את חיסולה של ניתוח ביצועים סטטיסטית והערכה של מדדי סיכון, אלא טוען כי הוא מנתח אותם הם השלימו עם תהליך קפדני יותר, כי כתובות יותר מיומנות של מנהל וערך הוספת יכולות. המשך לקרוא כדי לגלות איך כל אחד המדדים דנו בהמשך ניתן לחשב ולפרש באמצעות מגוון של תוכנות שונות.
חודשי ביצועים
כמו ברוב המקרים, את הפריט הראשון של הריבית הוא הביצועים של קרן הנאמנות. אנחנו יכולים להסתכל על גלגול אחד, שלוש שנים חוזר חמישה מול שני לבין עמיתיהם להשוות ביצועים, ולמצוא את מספר המנהלים אשר ביצע היטב. מה אנחנו לא עושים בדרך כלל לאסוף בסוג זה של ניתוח היא אם הביצועים של המנהל היתה עקבית לאורך כל תקופת נבדקים או אם הביצועים היה מונע על ידי כמה חודשים חריג חשוד טעות. אנחנו גם לא יודע אם הביצועים של המנהל היה מונע על ידי חשיפה של סוגים מסוימים של חברות או אזורים. לפי הערכת הביצועים החודשיים לעומת בנצ 'מרק יחסית, נוכל למצוא רמזים לספק תובנה נוספת לתוך ציפיות הביצועים של קרן מסוימת.
הדרך הטובה ביותר לבצע את הניתוח הזה היא הרשימה את הביצועים של הקרן ושל הצד benchmark לצד ולהשוות היחסי מעל / מתחת הביצועים של הקרן עבור כל חודש ואת נראית גם עבור חודשים שבהם היחסי מעל / מתחת הביצועים היה הרבה יותר או קטן מהממוצע, או לחפש דפוסים מסוימים של מעל / מתחת הביצועים. אתה יכול גם לחפש חודשים, כאשר הביצועים היתה גבוהה מאוד או נמוכה, ללא קשר לביצועים של בנצ 'מרק. לדוגמה, קרן נאמנות המחקה את המדד מתוך 11 של 12 חודשים, אלא בביצועיו המדד ב -3% בחודש אחד יהיה אטרקטיבי שנה לחזור. בתור משקיע, זה יהיה המפתח להבין את הביצועים של החודש ספציפיים ולא רק מה שדחף אותו, אבל אם הוא הדיר. במילים אחרות, האם מנהל הקרן יש תהליך ממושמעת, שיטתית במקום הזה יכול להמשיך ולחשוף הזדמנויות השקעה טובה.
פעמים רבות, מנהל קרן לא יכולים לבטא את האסטרטגיה שלהם או תהליך, העלאת ספק אם הם יכולים ממש לחזור על הביצועים בעתיד. אם כל התרחישים האלה נמצאים או מקרים אחרים של הופעה חריגה, הם יכולים להיות נושאים גדול כדי להעלות במהלך הראיון עם מנהל הקרן.
Up Capture / Down Capture
ניתוח זה חושף את הרגישות של הקרן כדי תנועות בשוק הן מעלה ומטה בשווקים. כל השאר שווה, הקרן גבוה יותר, עם ללכוד נמוך יותר, ללכוד יהיה אטרקטיבי יותר מאשר בקרנות אחרות. ישנם מקרים, כאשר משקיע עשויים להעדיף אחד על פני השני, אבל למען הפשטות, אני יתמקד אך ורק על שני אמצעים ככל שהם מתייחסים לזה כמו גם עמיתים של הקרן.
שני המדדים הללו הצביעו כאחוז במדד. לדוגמה, קרן עם למעלה-ללכוד יחס של 110% יהיה, בממוצע יש החזר של 1.1% ל 1% בתמורה עבור כל מדד. מצד שני, למטה לתפוס יחס של 70% יהיה, בממוצע, יש החזר של% -0.7% עבור כל 1 כי המדד הוא מטה. המטרה היא למצוא את קרנות הנאמנות, כי יש לתפוס את יחסי גדול יותר למטה לתפוס יחסים. בטווח הארוך, קרנות אלה יהיה להכות את המדד.
אם לקרן יש יחס גבוה, ללכוד, זה יהיה אטרקטיבי יותר במהלך עליות בשוק מאשר קרן עם יחס ללכוד את התחתונה. זה יכול לנבוע מהשקעות במניות בטא גבוהה, לאסוף מניות למנף מעולה, או שילוב של אסטרטגיות שונות אשר להכות את השוק כאשר השוק עולה. לעתים קרובות יותר מאשר לא, קרנות נאמנות עם גבוה, לתפוס יחסים גם יש יחס גבוה יותר למטה, ללכוד, אשר מיתרגם התנודתיות הגבוהה של החזרות. מנהל קרן נאמנות טובה, לעומת זאת, יכול להיות הגנתי במהלך downturns בשוק ולשמר עושר ידי לא לכידת אחוז גבוה של ירידה בשוק.
תחתון למטה ללכוד יכול להתממש באמצעות השקעה במניות בטא נמוכה, לאסוף מניות מעולה, מחזיק סכומים גדולים של כסף מזומן, או שילוב של אסטרטגיות שונות. הרעיון של לכידת הן כלפי מעלה המדדים למטה ללכוד הוא להבין איך גם מנהל קרן נאמנות יכולה לנווט את השינויים במחזור העסקים למקסם מחזירה כאשר השוק הוא למעלה, תוך שמירה על עושר כאשר השוק הוא מטה.
חישוב המדדים
יש תוכנות בשוק, כי ניתן לחשב מדדים אלה, אבל אתה יכול להשתמש ב-Microsoft Excel כדי לחשב שני המדדים לפי השלבים הבאים:
- חישוב התשואה המצטברת של השוק רק חודשים כאשר השוק היה חוזר חיובי.
- חישוב התשואה המצטברת של הקרן רק עבור חודשים כאשר השוק היה חוזר חיובי.
- לחסר אחד מן התוצאה בכל ולחלק את התוצאה השיג לשובו של הקרן לפי התוצאה המתקבלת לשובו של השוק.
כדי לחשב את התשואה עבור מטה ללכוד, חזור על השלבים שלעיל חודשים כאשר השוק ירד.
שים לב כי גם אם הקרן השיגה תשואה חיובית כשהשוק ירד, כי שובו של חודש לקרן ייכלל למטה, לתפוס החישוב ולא בחישוב מעלה ללכוד.
זה חושף את הפעולות הבאות:
- הקצאת הנכסים: איך גם מנהל יכול תפקידים מסוימים סובלים מעודף משקל או תת משקל כדי לגבור על בנצ 'מרק כאמור.
- אבטחה בחירה: מיומנות של מנהל ב בחירת ניירות ערך בודדים להכות אמת המידה בשוק.
סגנון ניתוח
אז, כמשקיע יש לך עבר ניתוח שני כמותיים מחקר אסטרטגיית ההשקעה של קרן נאמנות, היכולת שלו כדי להכות את השוק, עקביות בזמנים טובים וגם רעים כמו, וכן מגוון של גורמים אחרים ההופכים את ההשקעה בקרן אפשרות טובה. לפני ביצוע ההשקעה, לעומת זאת, משקיע רוצה לבצע ניתוח סגנון כדי לקבוע אם מנהל קרנות הנאמנות היו ביצועים חוזרים, כי היה עולה בקנה אחד עם המנדט המוצהרת של הקרן ואת סגנון ההשקעה. לדוגמה, סגנון ניתוח יכולה לגלות אם מנהל גדול לצמיחה כובע היו הביצועים היה מעיד מנהל צמיחה גדולה מכסה, או, אם הקרן היתה מחזירה שהיו דומים יותר השקעות כיתות הנכס אחרים או חברות בעלות שווי שוק שונה.
דרך אחת לעשות זאת היא להשוות את דוח חודשי עבור קרנות עם מספר אינדקסים שונים המעידים על סגנון מסוים בהשקעה. זה נקרא ניתוח הסגנון. בדוגמה הבאה, אנו משווים את חוזר של יאנוס יועץ ארבעים קרן (JARTX) ארבעה אינדקסים. הבחירה של אינדקסים יכול להשתנות בהתאם הקרן להיות מנותח. ציר X מגלה את המתאם של הקרן ל מדדים בינלאומיים או מבוסס אינדקסים ארה"ב. ציר Y מראה קורלציה של הקרן לחברות כובע גדול מול חברות כובע קטן. המדדים המייצגים בארה"ב היו S & P 500 לבין ראסל 2000, בעוד המדדים הבינלאומיים היו EAFE MSCI EM לבין מדד MSCI. הנתונים הנקודות חושבו באמצעות נוסחת אופטימיזציה ב-Excel וליישם אותו באמצעות הפונקציה פותר.
מסקנה
ניתוח קרנות הנאמנות מסורתית, שבה ניתן למצוא בדו"ח Morningstar או יאהו! האוצר , יכול להיות כלי רב ערך כדי לקבוע את האטרקטיביות של הקרן ביחס מתחרותיה. עם זאת, ניתוח מפורט יותר יכול לאפשר משקיע כדי להעריך טוב יותר מנהל מיומנות של קרוב למנדט שלהם ביעילות רבה יותר לנהל תיקים על חשיפות הרצוי. הניתוח יכול לדרוש יותר זמן ביליתי על הכנת הנתונים, אך היתרונות המתקבלים נוספות המידע הם שווים את המאמץ. ישנם מספר מדדים נוספים וגורמים איכותית כי המשקיע יכול להעריך לקבוע שיא של ביצועי הקרן ההדדית ואת האטרקטיביות. מאמר זה סיפקה רק כלים נוספים אחדים כי ניתן בקלות לחשב עדיין מספקים מידע שימושי מאוד.
